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澳门威尼斯人网址:【73页重磅深度(下篇)】制造升级,“新时代”强国之梦——广发宏观策略联合行业“制造强国”专题

时间:2017-11-6 11:28:35  作者:  来源:  查看:9  评论:0
内容摘要:朱格拉周期带动制造业投资趋势性修复,我们认为从资本开支周期、微观杠杆率以及行业线索的视角考察,未来2018-2020年的继续修复仍属于大概率事件。策略:供给侧改革动能转换,加快发展先进制造业“制造强国”政策趋势下,创新要素才是未来供给侧的发力方向。制造业向中高端升级可以划分为基础...
朱格拉周期带动制造业投资趋势性修复,我们认为从资本开支周期、微观杠杆率以及行业线索的视角考察,未来2018-2020年的继续修复仍属于大概率事件。
策略:供给侧改革动能转换,加快发展先进制造业
“制造强国”政策趋势下,创新要素才是未来供给侧的发力方向。制造业向中高端升级可以划分为基础工业、绿色制造及战略新兴产业三条行业主线。
机械:先进制造业加快发展,机械装备企业大有可为
钢铁:先进制造驱动高品质特殊钢快速发展
汽车:行业增速中枢下移,关注整车、零部件产业升级
军工:军工现代化战略强化,国防支出潜力空间广阔
电新:充分受益制造强国,重点关注新能源汽车、电力设备、工控
家电:消费升级驱动制造升级,技术要素凸显核心竞争力
轻工:包装商业模式进化,龙头企业打造估值新认同
纺服:转型纺织制造强国,行业龙头分享升级红利
建材:玻纤引领重资产制造,石英玻璃国产替代加速
有色:重资产周期开启,新能源时代来临
化工:从化工大国迈向化工强国,产业升级下新巨头蓄势待发
目录
前言:制造升级,“新时代”强国之梦
家电:消费升级驱动制造升级,技术要素凸显核心竞争力
(1)中国是全球最大的家电制造国和消费国
(2)研发投入大幅增加,人均创收水平稳步提升
轻工:包装商业模式进化,龙头企业打造估值新认同
(1)包装行业:龙头企业引领商业模式进化,几何级增长打造估值新认同
(2)包装产业两大升级趋势——“有求必应”与“高人指路”
(3)纸包装领域:龙头整合产业链,资源整合及共享促进行业效率提升
纺服:转型纺织制造强国,行业龙头分享升级红利
(1)我国正由纺织制造大国向纺织制造强国迈进
(2)行业龙头申洲国际的成功经验
建材:玻纤引领重资产制造,石英玻璃国产替代加速
(1)玻纤行业:从跟随到引领,国内企业赶超海外龙头
(2)石英玻璃行业:半导体和光纤领域需求景气向上,高端化国产替代正加速
有色:重资产周期开启,新能源时代来临
(1)中国产业升级+中低端产业转移带来基本金属及一带一路相关投资机会,关注基本金属铅锌、铜、铝
(2)低碳的电动汽车产业发展带来电池等新材料需求爆发式增长,引发部分小金属长周期的机会,关注电池原料锂、钴、镍、铜箔
(3)“中国制造”品牌的高端化带来新材料企业的红利,关注高端钛材、磁材、铝合金等
化工:从化工大国迈向化工强国,产业升级下新巨头蓄势待发
(1)中国已成为为全球化工大国:体量庞大,产品种类齐全
(2)横向比较:全球化工巨头榜单难觅中国企业身影,化工强国仍需努力
(3)纵向比较:多元化发展,产业升级,新巨头有望脱颖而出
1前言:制造升级,“新时代”强国之梦
“十九大”报告强调了“美好生活”、“制造强国”、“乡村振兴”、“美丽中国”、一带一路及国企改革等改革转型和产业升级方向,奠定制造、环保、科技、消费服务等产业发展前景。中长期内,无论是实体经济的产业逻辑,还是资本市场的金融逻辑,都逃不开“新时代”的政策框架——这意味着,我们必须高度重视来自“十九大”的声音,坚定把握未来政策和资本倾斜的产业转型方向。
而在“新时代”的产业发展图谱中,制造业升级无疑是“重中之重”,这代表实体层面的“不平衡不充分”发展局面能否实现改善,也关系到“大国”战略是否具备更加强大的产业支撑。我们认为,制造升级已经成为“新时代”强国之梦背景下重要的一环,未来将进入到实质性的加速阶段:宏观方面,朱格拉周期驱动制造业投资中期向上趋势,“制造强国”战略存在其必然的周期逻辑;政策方面,供给侧改革动能转换,加快先进制造业转型升级被列入“制造强国”政策框架;而产业方面,来自中观和微观的制造业升级信号强化,体现为行业整体盈利能力的改善、上市公司国际竞争力的不断增强。



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